中国平安：当保险不再是'卖保单'，而是成为一种生活方式

【开头】身边的故事

你刚在平安金管家APP上预约了一次体检，第二天就收到附近三甲医院的确认短信。体检报告出来后，AI健康助手自动分析了你的指标，发现血糖偏高，随即推送了定制化的饮食建议和一份针对性的医疗险方案。

你以为是巧合，其实背后是中国平安的综合金融+医疗养老生态在实时运转。

每一次健康管理，都有近2.5亿客户的数据在流动。这些客户需要的不仅仅是保险赔付，而是从预防到治疗到康复的全生命周期服务——就像人体的免疫系统，不只是生病时才起作用，而是时刻在守护健康。

而构建这套"免疫系统"的，叫做中国平安。

当老龄化加速、健康意识觉醒，这种"保险+服务"模式的需求量正在爆发。问题是：能把这种模式跑通的保险公司，有几家？

这就是今天市场追捧中国平安的原因。

2025年8月20日，中国平安发布中期业绩，归母营运利润同比增长8.3%，寿险及健康险新业务价值（NBV）大增39.8%，远超市场预期。

表面看，这是受中报业绩超预期的刺激——数据好看，资金追捧。按理说，业绩利好应该利好整个保险板块，和中国平安八竿打不着的中小保险公司也能蹭点热度。但市场偏偏选了中国平安——这说明资金已经不在乎"事件本身"，而在乎"事件背后的结构性优势"。

深入一点看，你会发现一个更底层的逻辑：保险行业正在从"卖保单"向"卖服务"转型，而中国平安是唯一能跑通这个模式的玩家。

中国平安，国内保险行业龙头，A股+H股双上市，市值超万亿。

不是因为业绩数字好看，而是因为它的寿险改革已经见效，综合金融+医疗养老的战略进入收获期。

让我们回到那个体检预约的场景。

2020年，中国平安启动寿险改革，市场半信半疑——代理人规模从140万砍到不到40万，这不是自断手臂吗？

2023年，改革阵痛期，新业务价值持续下滑，质疑声四起。

2025年上半年，故事进入第三阶段：寿险及健康险新业务价值同比大增39.8%，代理人渠道人均新业务价值同比增长21.6%，银保渠道新业务价值暴增168.6%。

为什么？

因为保险和健康服务的关系，不是简单的"一对一"。一个客户从体检发现异常，到就医治疗，再到康复管理，整个过程中可能产生寿险、健康险、医疗险、养老险等多个需求。当客户从"被动购买保险"转变为"主动管理健康"时，保险的价值不是线性增加，而是指数级放大。

更关键的是，银保渠道和社区金融服务的爆发。2025年上半年，非个险渠道对中国平安寿险新业务价值的贡献已达33.9%。这意味着，平安不再依赖传统的"人海战术"，而是通过银行网点、社区服务点等多元渠道触达客户。

中国平安的"保险+医疗+养老"生态已经开始产生飞轮效应。这不是概念，是**2.47亿个人客户、近10.80万亿元实体经济投入、国内百强医院和三甲医院合作覆盖率100%**的硬数据。

需求爆发解释了"为什么涨"，但投资者更关心的是——这种涨，值不值得追？

保险股的估值，历来是个难题。

传统上，市场把它当作"周期股"来估值——看代理人数量、看保费增速、看投资收益。这个逻辑在"卖保单"时代是对的，但在"卖服务"时代需要重新审视。

让我们看几个数字：

这些数字意味着什么？

意味着中国平安正在从"保险公司"变成"健康养老服务平台"。传统的保险需求跟着经济周期波动，但医疗养老带来的需求是刚性、持续、抗周期的——只要老龄化还在，健康需求就不会停。

市场愿意给中国平安更高估值的原因：它不再是一家"卖保单的公司"，而是"管理2.5亿人健康与财富的基础设施"。

估值重构给了买入的理由，但问题是——为什么是中国平安，而不是其他保险公司？

保险行业有很多玩家，为什么中国平安能独占鳌头？

答案在于它的结构性优势。

第一，全牌照综合金融协同壁垒。 中国平安拥有保险、银行、证券、信托等13张金融牌照，是国内唯一真正实现"一个客户、多种产品、一站式服务"的金融集团。客户买寿险的同时，可能还需要信用卡、贷款、理财——这些平安都能提供。

第二，医疗养老生态的先发优势。 截至2025年6月末，平安已实现国内百强医院和三甲医院合作覆盖率100%，居家养老服务覆盖85个城市，近21万名客户获得居家养老服务资格。这不是一朝一夕能复制的。

第三，科技赋能的降本增效。 2025年上半年，平安大模型调用次数达8.18亿，多元场景应用数超650个。AI不仅降低了运营成本，更提升了客户体验——从投保到理赔，很多环节已经实现智能化。

这些优势不是一朝一夕建立起来的。中国平安花了37年，投入了数千亿，才形成了今天的生态积累。

竞争对手可以模仿它的产品，但很难复制它的生态。

老龄化越深入，健康养老需求越旺盛；需求越旺盛，综合金融+医疗养老生态的价值越凸显；生态价值越凸显，中国平安越值钱。

或者按标准框架理解：

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